Por que as empresas se tornam públicas com um IPO?
Os IPOs são normalmente usados por empresas mais novas que precisam de capital adicional para expandir ou por empresas privadas cujos donos e investidores desejam monetizar seus investimentos originais (veja a estratégia de saída ).
Se as condições do mercado estiverem certas para o negócio em particular no momento do IPO, os investidores originais da empresa privada podem fazer fortunas porque o novo estoque vale muito mais do que os investimentos iniciais.
Como um IPO é criado
Normalmente, uma empresa privada que deseja se tornar pública por meio de um IPO em Wall Street faz isso com um banco de investimento (como o Goldman Sachs ou o Morgan Stanley) subscrevendo a emissão de ações. Por meio de negociações, a empresa e o banco de investimento decidem quantas ações serão emitidas, o tipo de ação e o preço da ação de emissão. Dependendo do contrato, o subscritor pode garantir o valor arrecadado comprando algumas ou todas as ações e, em seguida, revendendo-as ao público.
O banco de investimento prepara o IPO enviando informações cadastrais à Securities and Exchange Commission (SEC), incluindo detalhes da oferta de ações, demonstrações financeiras, informações gerenciais, etc.
A SEC realiza verificações de antecedentes no registro para garantir que todas as informações corretas tenham sido divulgadas no envio.
Após a aprovação da SEC, a empresa e o subscritor iniciam a comercialização da emissão para os clientes, emitindo uma série de prospectos que descrevem a empresa e a oferta de ações (consulte o prospecto da Zipcar para um exemplo).
Inicialmente, as ações são tipicamente oferecidas a investidores institucionais maiores, como fundos de pensão, seguradoras de vida, fundos mútuos, etc., que podem comprar grandes blocos de ações (geralmente a um preço com desconto). Eventualmente, as ações são listadas em bolsa de valores e podem ser compradas por investidores individuais.
Exemplo de um IPO
No mundo da tecnologia, o maior IPO de todos os tempos (e o maior da história da internet) foi o do Facebook em 18 de maio de 2012. O fundador e principal acionista Mark Zuckerberg resistiu a tomar a empresa por anos e, em vez disso, levantou capital por meio de vendas privadas de ações. para outras empresas, como a Microsoft. Na época do IPO, o Facebook tinha mais de 500 acionistas privados e mais de 800 milhões de usuários mensais.
Alguns meses antes do IPO, o Facebook pretendia precificar as ações do IPO em US $ 28 a US $ 35 por ação. No entanto, devido à alta demanda antecipada, o número de ações a serem vendidas aumentou em 25% e o preço por ação do IPO foi aumentado para US $ 38, dando ao Facebook uma capitalização de mercado de mais de US $ 104 bilhões.
Infelizmente, o preço das ações caiu no dia da abertura e continuou a cair nos próximos dois meses, caindo abaixo de US $ 20 por ação em agosto de 2012.
As ações não se recuperaram para negociar acima do preço do IPO por mais de um ano após o IPO.
IPOs nem sempre são um sucesso
Embora um IPO possa ser financeiramente vantajoso para os empresários, o sucesso certamente não é garantido e há vários inconvenientes. Primeiro, você pode não ser capaz de obter seu dinheiro tão rápido quanto você gostaria. Os investidores podem insistir que todo o dinheiro levantado pelo IPO seja reinvestido no negócio. E uma parte de suas ações pode ser mantida em custódia por anos.
Segundo, sua posição de propriedade pode ser seriamente reduzida e você pode perder o controle da empresa. Para evitar isso, os proprietários que desejam manter o controle de uma empresa após um IPO podem fazê-lo emitindo classes separadas de ações que transportam múltiplos diferentes do peso da votação.
No exemplo do Facebook, Mark Zuckerberg possuía apenas 18% da empresa após o IPO.
No entanto, as ações públicas de IPO emitidas (Classe A) tiveram 1 / 10º do peso de voto das ações originais privadas (Classe B). Sua quantidade de ações classe B chegou a 57% das ações com direito a voto e o deixou no controle da companhia após o IPO.
Da perspectiva de um investidor, as IPOs podem ser um investimento arriscado. Sem informações históricas, pode ser difícil avaliar adequadamente o valor das ações de uma empresa, e os IPOs tendem a ser emitidos quando as condições do mercado são favoráveis. IPOs como Webvan e pets.com, que foram lançados durante a bolha das pontocom, se transformaram em fracassos espetaculares quando a bolha estourou e as duas empresas acabaram falindo.