Desvantagens do período de retorno do reembolso
O cálculo do período de retorno com desconto ainda é amplamente usado por gerentes que querem saber quando recuperarão seu investimento inicial , mas tem três falhas principais:
- Primeiro, o valor do dinheiro no tempo não é considerado quando você calcula o período de retorno. Em outras palavras, não importa em qual ano você receba um fluxo de caixa, ele recebe o mesmo peso do primeiro ano. Essa falha exagera o tempo para recuperar o investimento inicial.
- Uma segunda falha é a falta de consideração dos fluxos de caixa além do período de retorno. Se o projeto de capital durar mais do que o período de retorno, quaisquer fluxos de caixa que o projeto gera após o investimento inicial ser recuperado não são considerados no cálculo do período de retorno.
- A terceira, e talvez mais importante, falha é que calcular o período de retorno descontado não dá ao gerente financeiro ou ao proprietário da empresa as informações necessárias para tomar a melhor decisão de investimento. Além das duas primeiras falhas, o empresário também precisa adivinhar a taxa de juros ou o custo do capital . Consequentemente, não é o melhor método para usar ao escolher um projeto de investimento. Dito isso, essa terceira falha do período de retorno descontado pode ser descartada se o custo médio ponderado do capital for usado como a taxa pela qual descontar os fluxos de caixa.
Vantagens do Período de Payback Descontado
Embora não totalmente satisfatório, o cálculo do período de retorno descontado é comparativamente melhor do que um cálculo usando um período de retorno não descontado como um critério de decisão de orçamento de capital. Dito isso, um cálculo ainda melhor para usar em muitos casos é o cálculo do valor presente líquido .
Cálculo do período de retorno do reembolso
O cálculo para o período de retorno descontado é um pouco diferente do cálculo para o período de retorno regular porque os fluxos de caixa usados no cálculo são descontados pelo custo médio ponderado de capital usado como taxa de juros e o ano no qual o fluxo de caixa é recebido. Aqui está um exemplo de um fluxo de caixa descontado:
Imagine que o fluxo de caixa do primeiro ano de um projeto seja de US $ 400 e o custo médio ponderado de capital seja de 8%. Aqui está a fórmula:
Fluxo de Caixa Descontado Ano 1 = $ 400 / (1 + i) ^ 1, em que i = 8% e o ano = 1
O cálculo do período de retorno descontado usando este exemplo é o seguinte. Imagine que uma empresa queira investir em um projeto que custa US $ 10.000 e espera gerar fluxos de caixa de US $ 5.000 no ano 1, US $ 4.000 no ano 2 e US $ 3.000 no ano 3. O custo médio ponderado do capital é de 10%. Aqui estão os passos que você usa para calcular o período de retorno com desconto:
1. Descontar os fluxos de caixa de volta ao presente ou ao seu valor presente :
Aqui estão os cálculos:
- Ano 0: - US $ 10.000 / (1 + 0,10) ^ 0 = US $ 10.000
- Ano 1: US $ 5.000 / (1 + 0,10) ^ 1 = US $ 4.545,45
- Ano 2: US $ 4.000 / (1 + 0,10) ^ 2 = US $ 3.305,79
- Ano 3: $ 3000 / (1 + 0,10) ^ 3 = 2,253,94 $
2. Calcular os fluxos de caixa descontados cumulativos:
- Ano 0: - US $ 10.000
- Ano 1: - US $ 5.454,55
- Ano 2: - 4 $ 2.148,76
- Ano 3: US $ 105,18
O período de retorno com desconto (DPP) ocorre quando os fluxos de caixa descontados cumulativos negativos se transformam em fluxos de caixa positivos que, neste caso, estão entre o segundo e o terceiro ano.
A fórmula para encontrar o período de retorno de desconto com desconto é a seguinte:
DPP = Ano Antes do DPP Ocorre + Fluxo de Caixa Cumulativo no Ano Antes da Recuperação ÷ Fluxo de Caixa Descontado no Ano Após Recuperação
Usando nosso exemplo acima, o período de retorno de desconto (DPP) com desconto exato seria igual a 2 + $ 2.148,76 / $ 2.253,94 ou 2,95 anos. No exemplo, o investimento recupera seus gastos em pouco menos de três anos.
Usando uma calculadora financeira para determinar o período de retorno
Você pode determinar o período de retorno com um mínimo de cálculo real usando uma das muitas calculadoras financeiras recomendadas disponíveis na maioria das lojas de material de escritório.
Alternativamente, vá a um dos vários sites financeiros on-line de calculadora financeira.