O que é Valor Presente Líquido e Como é Usado no Orçamento de Capital?
O que é valor presente líquido?
O valor presente líquido é um dos muitos métodos de orçamento de capital usados para avaliar projetos de investimento em ativos físicos nos quais uma empresa pode querer investir. Normalmente, esses projetos de investimento de capital são grandes em termos de escopo e dinheiro.
O valor presente líquido utiliza fluxos de caixa descontados na análise, o que torna o valor presente líquido o mais correto de qualquer método de orçamento de capital, uma vez que considera as variáveis de risco e de tempo. Isso significa que uma análise de valor presente líquido avalia os fluxos de caixa previstos para serem entregues por um projeto, descontando-os de volta ao presente usando o intervalo de tempo do projeto (t) e o custo médio ponderado de capital da empresa (i) . Se o resultado for positivo, a empresa deve investir no projeto. Se negativa, a empresa não deve investir no projeto.
Tipos de projetos de capital em que você usa o valor presente líquido
Antes de poder usar o valor presente líquido para avaliar um projeto de investimento de capital, você precisa saber se esse projeto é mutuamente exclusivo ou independente.
Projetos independentes são aqueles não afetados pelos fluxos de caixa de outros projetos.
Projetos mutuamente exclusivos, no entanto, são diferentes. Se dois projetos são mutuamente exclusivos, isso significa que há duas maneiras de alcançar o mesmo resultado. Pode ser que uma empresa tenha solicitado lances em um projeto e um número de lances tenha sido recebido.
Você não gostaria de aceitar dois lances para o mesmo projeto. Esse é um exemplo de um projeto mutuamente exclusivo.
Quando você está avaliando dois projetos de investimento de capital , você tem que avaliar se eles são independentes ou mutuamente exclusivos e tomar sua decisão de aceitar ou rejeitar com isso em mente.
Regras de Decisão de Valor Presente Líquido
Todo método de orçamento de capital possui um conjunto de regras de decisão. Por exemplo, a regra de decisão do período de retorno é que você aceita o projeto se ele pagar seu investimento inicial dentro de um determinado período de tempo. A mesma regra de decisão é verdadeira para o período de retorno descontado. Esses são apenas dois exemplos.
O valor presente líquido também tem suas próprias regras de decisão. Aqui estão eles:
Projetos independentes: se o NPV for maior que $ 0, aceite o projeto.
Projetos mutuamente exclusivos: se o VPL de um projeto for maior que o VPL do outro projeto, aceite o projeto com o VPL mais alto. Se ambos os projetos tiverem um NPV negativo, rejeite ambos os projetos.
Exemplo Problema: Cálculo do Valor Presente Líquido
Digamos que a Firma XYZ, Inc. está considerando dois projetos, o Projeto A e o Projeto B. O Projeto A é um projeto de quatro anos com os seguintes fluxos de caixa em cada um dos quatro anos: $ 5.000, $ 4.000, $ 3.000, $ 1.000.
O Projeto B também é um projeto de quatro anos com os seguintes fluxos de caixa em cada um dos quatro anos: US $ 1.000, US $ 3.000, US $ 4.000, US $ 6.750. O custo de capital da empresa é de 10% para cada projeto e o investimento inicial é de US $ 10.000. Calcule o VPL do Projeto A e B e interprete sua resposta:
Estamos tentando determinar o valor presente desses fluxos de caixa para os dois projetos. Ambos os projetos têm fluxos de caixa desiguais. Em outras palavras, os fluxos de caixa não são anuidades. Aqui está a equação básica para calcular o valor presente de fluxos desiguais de fluxos de caixa:
VPL (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Dica: Você pode estender essa equação por tantos períodos de tempo quanto o projeto durar.
Interpretação : Para calcular o VPL, você adiciona o fluxo de caixa do Ano 0, que é o investimento inicial no projeto para o restante dos fluxos de caixa do projeto.
O investimento inicial, no entanto, é uma saída de caixa, então é um número negativo. Neste exemplo, os fluxos de caixa para cada projeto dos anos 1 a 4 são todos números positivos.
onde i = custo de capital da empresa e
onde t = o ano em que o fluxo de caixa é recebido
Vamos calcular o VPL para o Projeto S:
VPL (S) = (- US $ 10.000) + US $ 5.000 / (1,10) 1 + US $ 4.000 / (1,10) 2 + US $ 3.000 / (1,10) 3 + US $ 1.000 / (1,10) 4
= US $ 788,20
O VPL do Projeto S é de US $ 788,20. Isso significa que, se a empresa investe no projeto, acrescenta US $ 788,20 em valor ao valor da empresa.
Tente um exemplo para você mesmo. Você tem os dados acima para o Projeto L. Use a equação VPL e calcule o VPL do Projeto L. Siga as etapas. Você deve receber $ 1.004,03. Se os dois projetos forem independentes, você deve aceitar ambos, pois ambos têm um NPV positivo. No entanto, se forem mutuamente exclusivos, você deve aceitar apenas o Projeto L, pois ele tem o maior valor presente líquido.
Você pode ver porque o NPV é um método de decisão de orçamento de capital correto, pois leva em conta tanto o risco quanto o tempo.