Taxa Interna de Retorno ou Valor Presente Líquido é Melhor?
Qual é a taxa interna de retorno?
Na linguagem das finanças, a taxa interna de retorno é a taxa de desconto (ou o custo de capital da empresa , que força o valor presente das entradas de caixa do projeto a igualar o investimento inicial, o que equivale a forçar o valor presente líquido do projeto). projeto para igualar $ 0. Muito confuso.Eu também posso dizer que a taxa interna de retorno é uma estimativa da taxa de retorno do projeto.
Claramente, a taxa interna de retorno é uma métrica mais difícil de calcular do que o valor presente líquido. Com uma planilha do Excel, é uma função simples. No passado, os gerentes financeiros tinham que calculá-lo usando tentativa e erro, o que era um cálculo longo e complexo.
Primeiro, em inglês, qual é a taxa interna de retorno? Simplificando, é uma maneira de expressar o valor de um projeto em uma porcentagem em vez de um valor em dólar. Geralmente está correto, mas há algumas exceções que farão isso errado.
Regras de Decisão para Taxa Interna de Retorno
Se a TIR de um projeto for maior ou igual ao custo de capital do projeto, aceite o projeto. No entanto, se a TIR for menor que o custo de capital do projeto, rejeite o projeto. A lógica é que você nunca quer assumir um projeto para sua empresa que retorna menos dinheiro do que você paga para emprestar dinheiro ( custo de capital ).
Assim como para o valor presente líquido, você deve considerar se está olhando para um projeto independente ou mutuamente exclusivo. Para projetos independentes, se a TIR for maior que o custo de capital, você aceita tantos projetos quantos o seu orçamento permitir. Para projetos mutuamente exclusivos, se a TIR for maior que o custo de capital, você aceita o projeto. Se for menor que o custo de capital , você rejeita o projeto.
Um exemplo de taxa interna de retorno e por que o valor presente líquido é melhor
Vamos dar uma olhada em um exemplo neste artigo sobre valor presente líquido . Primeiro, dê uma olhada no Projeto S. Você pode ver que, quando você calcula o valor presente líquido , e como esses são projetos mutuamente exclusivos, o Projeto S perde. Ele tem um valor presente líquido menor do que o Projeto L, então a empresa escolheria o Projeto L sobre o Projeto S. No entanto, se você usar a calculadora on-line e conectar os fluxos de caixa dos dois projetos, a taxa interna de retorno do Projeto S é 14.489%.
Agora, vamos examinar o Projeto L. O Projeto L é o projeto que você escolheria sob os critérios de valor presente líquido, pois seu valor presente líquido é de R $ 1.004,03, comparado ao valor presente líquido do Projeto S de $ 788,20. Novamente, se você usar a calculadora on-line e os fluxos de caixa do Projeto L, obterá uma IRR para o Projeto L de 13,549%.
Sob os critérios de decisão da TIR, o Projeto L tem uma TIR menor e a empresa escolheria o Projeto S.
Por que os critérios de decisão de taxa interna de retorno e valor presente líquido dão respostas diferentes em uma análise de orçamento de capital ? Aqui está um dos problemas com a taxa interna de retorno no orçamento de capital . Se uma empresa estiver analisando projetos mutuamente exclusivos, a TIR e o VPL podem gerar decisões conflitantes. Isso também acontecerá se qualquer um dos fluxos de caixa de um projeto for negativo, exceto o investimento inicial .
Resumo
Tudo indica que o método de decisão do valor presente líquido é superior ao método de decisão da taxa interna de retorno. Uma última questão que os empresários devem considerar é a hipótese de taxa de reinvestimento. A TIR às vezes está errada porque supõe que os fluxos de caixa do projeto são reinvestidos na TIR do projeto.
No entanto, o valor presente líquido pressupõe que os fluxos de caixa do projeto são reinvestidos no custo de capital da empresa, o que é correto.