Entendendo o Balanço, Demonstração de Resultados e Fluxo de Caixa
Vamos dar uma olhada no balanço patrimonial, demonstração de resultados e demonstração de fluxo de caixa do relatório anual de 2006 da Target Corp , que você pode visualizar em seu site.
As demonstrações financeiras começam no documento p. 24 (p. 43 do arquivo PDF).
Interpretando o Balanço
As informações fornecidas aqui permitem calcular vários índices financeiros que medem o desempenho da empresa. Além disso, os balanços atuais devem sempre apresentar dados de pelo menos um período anterior, para que você possa comparar como o desempenho financeiro mudou.
Identifique uma empresa pública no mesmo setor de sua startup e faça o download de suas demonstrações financeiras de seu site. Usando a Target Corp. como exemplo, analisaremos os dados em seu balanço. Aqui estão alguns índices principais para calcular. Note que todos os números representam milhões de dólares.
Proporção Rápida: Mede a capacidade da Target de cumprir suas obrigações sem vender o estoque; quanto maior o resultado, melhor. É expresso como ativo circulante menos estoques, dividido pelo passivo circulante. No caso do Target, isso é 14.706 menos 6.254, dividido por 11.117, o que equivale a 0,76.
- Interpretação: Se esse número cair ao longo do tempo ou ficar aquém do seu benchmark, você pode estar investindo muito capital no estoque ou pode ter assumido dívidas de curto prazo demais.
Current Ratio: Este é outro teste de liquidez de curto prazo, determinado pela divisão do ativo circulante pelo passivo circulante.
No caso do Target, isso equivale a 14.706 dividido por 11.117, o que equivale a 1,32.
- Interpretação: Este número deve ser acima de 1, e geralmente é um sinal de força se exceder 2. Se esse número for inferior a 1, isso significa que seus passivos de curto prazo excedem seus ativos de curto prazo. Um passivo é considerado atual se for devido dentro de um ano. Um ativo é atual se puder ser convertido em dinheiro dentro de um ano.
Índice de endividamento : em resumo, divida a dívida total pelo capital total. No caso da Target, o denominador é denominado investimento de acionista porque a Target é uma empresa pública. Usando os dados da Target, essa relação é expressa em 8.675 dividido por 15.633, o que equivale a 0,555.
- Interpretação: Credores de longo prazo verão esse número como uma medida de quão agressiva sua empresa é. Se o seu negócio já está endividado, eles podem relutar em oferecer financiamento adicional.
Capital de Giro: Refere-se ao caixa disponível para operações diárias. É derivado pela subtração do passivo circulante do ativo circulante, que neste exemplo é 14.706 menos 11.117, o que equivale a 3.589.
- Interpretação: Se este número for negativo, isso significa que sua empresa é incapaz de cumprir suas obrigações atuais. Para melhorar esse número, examine suas práticas de gerenciamento de inventário ; um backup de mercadorias e a perda resultante em vendas podem prejudicar os recursos de caixa de sua empresa.
Interpretando a Demonstração de Resultados
Como um balanço, uma declaração de renda é um meio de medir o desempenho financeiro de uma empresa. Algumas das razões discutidas desenhar dados da demonstração de resultados e do balanço. Continuaremos usando os dados publicados da Target como exemplo. Note que todos os números representam milhões de dólares.
Margem de Lucro Bruto: O dinheiro que a Target ganha com a venda de uma camiseta, menos o que pagou por aquele item - conhecido como custo das mercadorias vendidas, ou COGS - é chamado de lucro bruto. As vendas menos COGS, divididas pelas vendas, geram a margem de lucro bruto. Segundo a declaração de renda da Target, seria 59.490 menos 39.399, dividido por 59.490, o que equivale a 0,337, ou 33,7%.
Lucro Operacional: Este é o lucro bruto menos as despesas operacionais menos a depreciação. Também é chamado de EBIT (lucro antes de juros e impostos).
Usando os dados da Target, a fórmula seria expressa como 59.490 menos 39.399 menos 12.819 menos 707 menos 1.496, o que equivale a 5.069.
Margem de lucro operacional: use o total derivado na etapa anterior e divida-o pelo total de vendas. Nesse caso, a equação é de 5.069 dividido por 59.490, o que equivale a 0,085, ou 8,5%.
- Interpretação: Esta contagem também é conhecida como margem EBIT e é uma maneira eficaz de medir a eficiência operacional. Se você achar que esse número é baixo, aumente a receita ou corte custos. Pode ajudar a analisar quais dos seus clientes são os mais rentáveis e concentrar seus esforços lá.
Margem de Lucro Líquido: O lucro líquido dividido pela receita total gera a margem de lucro líquido. Nesse caso, 2.787 dividido por 59.490, o que equivale a 0,047, ou 4,7%.
ROA: representa o retorno sobre os ativos e mede quanto lucro uma empresa está gerando para cada dólar de ativos. Calcule o ROA dividindo o valor da receita da demonstração de resultados por ativos do balanço. Para Target, isso equivale a 59.490 dividido por 14.706, o que equivale a 4,04. Em outras palavras, para cada dólar que a Target tem em ativos, é capaz de gerar $ 4,04 de receita.
ROE: A mesma ideia acima, mas substituindo ativos pelo patrimônio. Neste caso, 59.490 dividido por 15,633, o que equivale a 3,81.
Cobrança de contas a receber: muitas empresas experimentam um atraso entre o tempo que cobram dos clientes e quando veem a receita. Isso pode ser devido ao crédito comercial ou porque os clientes não estão pagando. Embora você possa observar essa receita potencial no balanço patrimonial em contas a receber, se você não puder recebê-la, sua empresa provavelmente não terá dinheiro suficiente.
- Interpretação: Para medir quantos dias são necessários para coletar todas as contas a receber, use esta fórmula: 365 (dias) dividido pelo giro de contas a receber (total de vendas líquidas dividido por contas a receber). No caso da Target, isso equivale a 365 dividido pela soma de 59.490 dividido por 6.194, o que equivale a 38. Isso significa que, em média, a Target leva 38 dias para coletar em suas contas. Se você achar que sua empresa tem um balanço saudável, mas está com pouco dinheiro, aumente a cobrança em contas pendentes.
Interpretando a Demonstração do Fluxo de Caixa
A demonstração do fluxo de caixa revela como uma empresa arrecadou dinheiro e como gastou esses fundos durante um determinado período. É também uma ferramenta analítica, que mede a capacidade de uma empresa de cobrir suas despesas no curto prazo. De um modo geral, se uma empresa está consistentemente trazendo mais dinheiro do que gasta, essa empresa é considerada de bom valor.
Uma demonstração de fluxo de caixa é dividida em três partes: operações, investimento e financiamento. O seguinte é uma análise de uma declaração de fluxo de caixa do mundo real pertencente à Target Corp. Note que todos os números representam milhões de dólares.
Caixa de operações: é o dinheiro que foi gerado ao longo do ano a partir das principais transações comerciais da empresa. Observe como a demonstração começa com o lucro líquido e funciona para trás, adicionando depreciação e subtraindo estoque e contas a receber. Em termos simples, isso é lucro antes de juros e impostos (EBIT) mais depreciação menos impostos.
- Interpretação: Isso pode servir como um indicador melhor do que os ganhos, uma vez que os ganhos não-caixa não podem ser usados para pagar as contas.
Dinheiro do investimento: algumas empresas investem fora de suas operações principais ou adquirem novas empresas para expandir seu alcance.
- Interpretação: Esta parte da demonstração do fluxo de caixa é responsável pelo caixa usado para fazer novos investimentos, bem como pelos recursos obtidos de investimentos anteriores. No caso da Target, esse número em 2006 foi de -4,693, o que mostra que a empresa gastou um investimento significativo em dinheiro em projetos que espera levar a um crescimento futuro.
Dinheiro do Financiamento: Esta última seção refere-se ao movimento de caixa das atividades de financiamento. Duas atividades de financiamento comuns estão assumindo um empréstimo ou emitindo ações para novos investidores. Dividendos para investidores atuais também se encaixam aqui. Novamente, Target reporta um número negativo para 2006, -1.004. Mas isso não deve ser mal interpretado: a empresa pagou 1.155 de sua dívida anterior, pagou 380 dividendos e recomprou 901 ações da empresa.
- Interpretação: Os investidores vão gostar desses dois últimos itens, uma vez que eles colhem os dividendos, e isso sinaliza que a Target está confiante em seu desempenho em ações e quer mantê-lo para o ganho da empresa. Uma fórmula simples para esta seção: o dinheiro da emissão de ações menos os dividendos pagos, menos o dinheiro usado para adquirir ações.
O passo final na análise do fluxo de caixa é adicionar os saldos de caixa do ano de referência (2006) e do ano anterior (2005); no caso da Target, isso é -835 mais 1.648, o que equivale a 813. Embora a Target tenha um saldo de caixa negativo em ambos os anos, ela ainda tem um saldo de caixa positivo devido ao seu alto excedente de caixa em 2004.