Conheça o ROIC de uma empresa para avaliá-lo como um investimento
O Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) é uma taxa de rentabilidade ou desempenho que mede o quanto os investidores em uma empresa estão ganhando com o capital investido. Como exemplo de análise financeira, o retorno sobre o capital investido também é uma valiosa medida de avaliação . O mercado de ações, por exemplo, retornou cerca de 9% ao ano por mais de 100 anos.
Ele fornece uma referência útil - se você está obtendo consistentemente um retorno que supera a inflação (o valor de 9% não leva em conta a inflação) por outro retorno de 5 a 7%, isso não é de todo ruim. Se, por outro lado, o seu retorno do investimento mal superar a inflação ou mesmo cair abaixo da taxa de inflação, o ROI é menos do que satisfatório.
O cálculo do retorno sobre o capital investido
Você tem que olhar para as demonstrações financeiras de uma empresa para entender o retorno sobre o capital investido. Olhe para a declaração de renda . Você verá um item de linha para ganhos antes de juros e impostos (EBIT). Se você tiver vários EBIT por (1 taxa de imposto), você chega ao lucro operacional líquido após impostos ou NOPAT. NOPAT é o numerador na equação que calcula o retorno sobre o capital investido. Às vezes, o EBIT é substituído como o numerador.
NOPAT = EBIT (1 - taxa de imposto) = Numerador
Nós temos o numerador na equação para calcular o retorno sobre o capital investido, então agora precisamos do denominador.
O denominador é o capital operacional. Nós olhamos para o balanço para esta informação desde as contas que o capital de maquiagem está lá.
O Capital Operacional é composto por títulos a pagar, títulos de longo prazo, ações preferenciais e patrimônio comum. Aqui vamos assumir um balanço simples que só tem notas a pagar (a entrada de empréstimo bancário de longo prazo) e contas de capital comum.
Um balanço mais sofisticado também pode ter títulos e ações preferenciais. O capital operacional, o denominador, é calculado adicionando a dívida média do passivo ao patrimônio líquido médio:
Capital Operacional = Passivo Médio da Dívida + Patrimônio Líquido Médio = Denominador
Dada essa informação, aqui está a fórmula do Retorno sobre o Capital Investido:
ROIC ou ROCE = NOPAT / Capital Operacional
Como você interpreta o retorno sobre o capital investido ?
Return on Invested Capital é uma medida de desempenho que indica quanto retorno é gerado por cada dólar de capital operacional. Se o ROIC for maior que o custo médio ponderado de capital da empresa, o negócio estará agregando valor.
O cálculo do custo médio ponderado de capital (WACC) não é difícil, mas reunir os dados necessários para fazer o cálculo é oneroso (custo médio da dívida, taxa de imposto corporativo, custo de capital e muito mais). Mas, felizmente, também é desnecessário. Qualquer grande corretora, incluindo a maioria das corretoras on-line, terá seus próprios relatórios de analistas para todas as grandes corporações, e cada relatório incluirá o WACC.
Depois de ter o WACC, você tem uma valiosa ferramenta de tomada de decisão. Suponha, por exemplo, que uma empresa tenha um ROIC de 15% e um WACC de 8%.
Isso significa que a empresa está retornando 7% líquidos para seus investidores. Dependendo do ambiente econômico geral, isso pode ser bom ou ruim - provavelmente está em algum lugar no meio. Se, por outro lado, o ROIC da empresa é de 8% e o WACC é de 9%, isso não é bom, e sua decisão apropriada seria não comprar ações daquela empresa.